编者按：12月8日，环保部科技司司长熊跃辉在2013年中国环保上市公司峰会上表示，日前环保部通过了五个环保新标准，其中，水泥行业、城市颗粒物等标准排放从严，将拉动万亿元环保设备投资。此外，据中国气象局的数据显示，今年以来，全国平均雾霾天数为近52年以来之最，安徽、湖南、湖北、浙江、江苏等13地均创下“历史纪录”。

受此影响，昨日环保概念股表现强势，其中又以PM2.5概念股表现尤为抢眼。统计显示，昨日沪深两市48只可交易的PM2.5概念股中，当日共有41只个股实现上涨，其中，天立环保(行情,问诊)、雪莱特(行情,问诊)等2只个股当日实现涨停，除此之外，银轮股份(行情,问诊)（5.08%）、永清环保(行情,问诊)（4.86%）、先河环保(行情,问诊)（4.35%）、彩虹精化(行情,问诊)（4.22%）、威孚高科(行情,问诊)（4.03%）等概念股昨日涨幅均超过4%。

从资金流向来看，昨日板块内共有22只概念股实现大单资金净流入，其中，3只龙头股备受市场主流资金的关注，当日大单资金净流入均超过1000万元。它们分别为：天立环保（4664.07万元）、雪莱特（2766.35万元）和先河环保（1610.3万元），这3只个股当日累计大单资金净流入达9040.72万元，成为不折不扣的聚宝盆。

昨日PM2.5概念股良好的市场表现是与近期集中出台的政策面利好密不可分的。12月3日，中共中央政治局召开会议。会议提出，要坚持绿色低碳清洁发展，加强生态文明制度建设，狠抓环境治理和生态保护，毫不放松抓好节能减排，积极应对气候变化。12月8日，环保部副部长吴晓青在2013年中国环保上市公司峰会上表示，目前环保部已完成环保行业数据普查和统计，企业年均复合增速达30%，完整的数据将很快公布。

对于板块的投资机会，光大证券(行情,问诊)表示，随着各地政府以治霾为核心的空气行动计划的陆续颁布，产业结构调整，工业企业烟气治理设施建设以及升级改造的进程将加快，在更为严格的监管下，治理标准将提高，高效除尘等先进技术手段将被广泛推广，看好中电远达(行情,问诊)、永清环保、龙净环保(行情,问诊)等个股。

先河环保调研简报:订单饱满三季度重回增长通道

类别：公司研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：于振家 日期：2013-09-12

空气质量监测龙头,PM2.5订单爆发增长

公司主营高端环境监测仪器的研发、生产和销售,尤其在空气质量监测方面,是国内最早进入该领域的公司之一,产品已经得到市场的广泛认可。近年来,PM2.5污染愈发严重,为公司相关监测产品带来充足的市场空间。2012年是国内大范围进行PM2.5监测能力建设的开始,公司凭借先发优势,在与外资企业的竞争中取得一席之地,预计当年的市场占有率约10%。进入2013年,国内一线城市监测建设基本完成,产品开始进入二三线城市,此时公司的市场能力和优势开始显现,我们预计今年公司市场占有率有望提升至30%。未来国内空气质量监测密度将继续增加,公司产品已经具有良好的使用记录,占有率有望进一步提升。2012年公司PM2.5监测订单超过2亿,今年有望实现50%以上快速增长,并在未来至少2-3年保持较高增速。

收购美国公司意义重大

8月15日公司发布公告,与美国CES签署意向性收购协议,以购买和注资获得CES61%股权。此次收购的顺利完成具有重要意义,主要体现在:1、使公司真正具备核心竞争力:CES多年以来致力于空气、大气以及水质重金属的在线监测,是世界重金属监测领域中唯一一家被美国环保署认可的厂家,公司收购CES,在环境监测领域真正具备了核心技术,改变了国内相关产品以“仿制”为主的格局;2、打开重金属监测市场空间:国内近年来重金属污染事件多次爆出,土壤污染、地下水污染、内陆河湖污染等大多与重金属污染相关,重金属污染治理已经成为当务之急,重金属监测首当其冲;3、在污染溯源领域占据先机:CES以其独一无二的污染源模拟技术为美国加拿大以及澳大利亚环保部门和科研部门提供很多相关咨询与服务,受到广泛好评,当前国内环保投入虽然实现了快速增长,但相比严峻的污染形式仍显不足,污染溯源可以让有限的投入发挥最大作用,提高环保投入效率。

运维服务已具雏形,打造第三方环境监测数据供应商

运营维护是高附加值业务。公司上半年实现运维服务收入837万,同比增长200%以上,已经初具规模。公司运维服务不是简单的售后服务,而是能够对多家产品进行运营,减轻环境监测中心的负担,同时最大程度保证数据的准确有效。目前公司资金充足,未来不排除开发带资运营的业务模式,从单一的监测设备供应商,向第三方环境监测数据供应商转型。

三季度将重回增长通道,推荐评级

上半年公司实现营业收入9330.41万元,同比增长38.98%;实现净利润1737.59万元,同比下降7.21%。净利润下滑主要是因为公司加强市场投入,销售费用、管理费用同比增加。目前公司订单饱满,去年结转的大量订单逐渐确认收入,此外公司已经迎来招标和供货的旺季,我们预计三季度公司盈利情况将显著改善,全年有望实现快速增长。预计公司2013-14年EPS分别为0.37和0.55元,对应当前股价市盈率分别为41和29倍,首次覆盖,给予“推荐”评级。

风险提示

1、新增订单规模低于预期;2、烟气、水质监测市场环境持续恶化。

国电清新:业绩符合预期,订单情况良好

类别：公司研究 机构：上海证券有限责任公司 研究员：杨彦 日期：2013-09-03

公司动态事项

国电清新近日发布中报,报告期内公司实现营业收入2.89亿,同比增长59.5%;归属于母公司所有者的净利润8288万元,同比增长64.7%。

事项点评

业绩符合预期,特许经营项目成亮点2013年上半年,在国家大力推动大气污染治理的大环境下,诸多利好政策相继出台,受益于此,公司主营业务烟气脱硫脱硝业务增速情况良好,整体业绩符合我们预期。

2012年公司收购了山西云冈电厂脱硫特许经营项目、内蒙古呼和浩特电厂脱硫特许经营项目及河北丰润电厂脱硫特许经营项目,承接的山西运城电厂脱硝BOT项目、山西云冈电厂脱硝BOT项目已分别于2013年2月和3月投运一台机组。这些项目相继运营,成为公司上半年利润的主要来源,从中报情况看,整个经营业务同比去年增速高达73.1%,毛利率提升1.8个百分点,达到52.1%,表现抢眼。

上半年新签订单情况良好,未来业绩有保证

公司上半年市场开拓情况良好,承接山西武乡电厂脱硝BOT项目、山西武乡电厂脱硫BOT项目、新疆图木舒克脱硫BOT项目,承接神华巴蜀江油电厂脱硫改造EPC项目、四川巴蜀江油电厂脱硫改造EPC项目、万州电厂新建工程脱硫吸收塔采购项目、安庆电厂脱硫EP项目、东方希望包头铝业脱硫改造EPC项目、洛阳伊川电厂脱硫改造EPC项目等,合同合计9160MW,为下半年及以后年度的业绩增长打下良好基础。

投资建议

未来六个月内,给予“谨慎增持”评级我们预计公司2013年、2014年每股收益分别为0.41元和0.61元,当前对应的动态市盈率分别为45.8倍和30.6倍。考虑到脱硫脱销行业目前正处于爆发期,首次给予“谨慎增持”评级

龙源技术:低温余热收入未确认造成中期业绩锐降

类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司 研究员：牛品,房青 日期：2013-08-01

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